მონოგრაფიების სამეცნიერო ელექტრონული ბიბლიოთეკა, ნანახი რუსეთის ბუნების ისტორიის აკადემიიდან. საწარმოს კაპიტალის სტრუქტურა
კაპიტალის სტრუქტურა არის საწარმოს ფინანსური აქტივების ჯამი გრძელვადიანი ფინანსების სხვადასხვა ფილიალიდან, უფრო ზუსტად რომ ვთქვათ, მოკლევადიანი ჩიყვის, გრძელვადიანი ჩიყვის და სახელმწიფო კაპიტალის გამოყოფა. ორგანიზაცია.
კაპიტალის სტრუქტურა. ცხელი კერძები
თუ ბიზნესი ფართოვდება, მაშინ საჭირო კაპიტალი, იმის მიხედვით, თუ როგორ ხდება ბიზნესის დაყოფა, არის კაპიტალი, რომელიც თქვენს ძალაშია. Pozikovі koshti mayut dvі іstotnі perevagi. პირველ რიგში, ვინც ტირის, ჩანს გადასახადის გადახდისას, რაც აქვეითებს პოზის რეალურ ხარისხს. სხვანაირად, ვინც თანამდებობას აძლევს, შემოსავალს აფიქსირებს და აქციონერები არ არიან დამნაშავე მათთან შემოსავლის გაზიარებაში, რომ ბიზნესი წარმატებული იყოს.
თუმცა, პოზიციურ კატებს აქვთ გარკვეული ხარვეზები. უპირველეს ყოვლისა, რა არის ხარჯების ფაქტორის ღირებულება, მაშინ საწარმო არის რისკიანი და შემდეგ, მეტი მრავალფეროვნება კომპანიისთვის და პოზიციური კაპიტალისთვის და ენერგეტიკული კაპიტალისთვის. სხვაგვარად, როგორც კომპანია გადის, ამ її საოპერაციო მოგების სიძნელე ვერ ფარავს ქირის გადახდის ხარჯებს, დეფიციტზე პასუხისმგებელი თავად აქციონერები იქნებიან, ხოლო თუ სუნი შეუძლებელია, კომპანია. გაკოტრებული დაყრუდება.
ამრიგად, საწარმოები, იაკი მაიუტის ჭარბი რაოდენობა და არასტაბილური კაპიტალის საოპერაციო ნაკადები პასუხისმგებელნი არიან პოზიციური კაპიტალის ხელფასის ურთიერთდაკავშირებაზე. მეორეს მხრივ, ის შვილობილი კომპანიები, რომლებსაც აქვთ სტაბილური ფულადი ნაკადები, უფრო ადვილად შეუძლიათ მიიღონ უკეთესი დაფინანსება. თუმცა, ჩნდება კითხვა: რა არის „სიმდიდრის“ საუკეთესო დაფინანსება? „ასე“-ს მსგავსად, რატომ შეუძლიათ ფირმებს უფრო მეტად დააფინანსონ თავი ღარიბების ფულით, რატომ მღერიან ისინი მაინც სამყაროს? რაც შეეხება საუკეთესო გადაწყვეტილებებს - პოზიციური დანახარჯებისა და ენერგეტიკული კაპიტალის ერთობლიობას, მაშინ როგორ არის ეს ოპტიმალური?
ფირმის ყოფნის ღირებულება არის შესაძლო უფასო პენის ნაკადების ღირებულებების გამოწვევა, დისკონტირება კაპიტალის საშუალო ღირებულებისთვის (კაპიტალის საშუალო შეწონილი ღირებულება, WACC). შეიცვალოს კაპიტალის სტრუქტურა, რომელიც ცვლის მისი კომპონენტების მახასიათებლებს, გავლენას ახდენს კაპიტალის კანის ტიპის რისკსა და ცვალებადობაზე, ისევე როგორც მთლიანობაში WACC. კაპიტალის სტრუქტურაში ცვლილებები ასევე შეიძლება დაემატოს თავისუფალ პენი ნაკადებს, გავლენა მოახდინოს მენეჯერების გადაწყვეტილებებზე, დააკავშიროს კაპიტალის დეპოზიტები ბიუჯეტთან, ასევე გავლენა მოახდინოს გაკოტრებაზე, გამოიწვიოს გაკოტრება და ფინანსური კოლაფსი. ასევე, კაპიტალის სტრუქტურა მიედინება ფულადი სახსრების თავისუფალი ნაკადის მსგავსად, ასევე WACC-ში და აქციების ფასები.
გარდა ამისა, ბევრი კომპანია იხდის დივიდენდებს, თითქოს ცვლის გაუნაწილებელ მოგებას და ისე გაზრდის თანხას, რამდენმა კომპანიამ იცის დოდატკოვო, რათა უზრუნველყოს თავისი ბიზნესის დაფინანსება. ასევე, კაპიტალის სტრუქტურის შესახებ გადაწყვეტილება დაკავშირებულია დივიდენდების გადახდის პოლიტიკასთან. ამ საიტისთვის ჩვენ გადავწყვიტეთ ავირჩიოთ დედაქალაქის სტრუქტურა.
კაპიტალის სტრუქტურის შესახებ გადაწყვეტილებას ბევრი ფაქტორი ემატება, როგორც თქვენ ამბობთ, კაპიტალის ოპტიმალური სტრუქტურის დანიშვნა არ არის ზუსტი მეცნიერება. ამიტომ ნავიტ ფირმები, რომლებიც ერთსა და იმავე გალუსებზე დევს, ხშირად ანგრევენ კაპიტალის სტრუქტურას, რაც საგრძნობლად აღიზიანებს. აქ ჩვენ ვიხსენებთ კაპიტალის რისკის სტრუქტურასა და მის კომპონენტებს, რის შემდეგაც ავირჩიეთ პოზიციისა და ძალაუფლების ოპტიმალური ბალანსი.
კაპიტალის სტრუქტურის ოპტიმიზაცია
მიღების აქტივობა ექვემდებარება სიმღერის სასიცოცხლო ციკლებს. სამთავრობო ბიზნეს კაპიტალის სტრუქტურის შესაფასებლად და ოპტიმიზაციის შესახებ გადაწყვეტილების მისაღებად აუცილებელია იმის გაგება, თუ რა ეტაპზე გადის კომპანია ნებისმიერ დროს.
ბიზნესის განვითარებისა და დივერსიფიკაციის ყველაზე დინამიური ეტაპი, თუ შესაძლებელია ინვესტიციების და ჟერელის შესახებ გადაწყვეტილების მიღება. წაართვით კვების წყაროს, საიდანაც dzherel vigidnіshe zdіysnіt іnvestitsії, მხარი დაუჭიროს მეთოდს და ფინანსური მოდელირებას.
პრაქტიკაში, სავარაუდოდ, ვითარება განვითარდება, თუ საკრედიტო რესურსების ნაკლებობა საშუალებას იძლევა მოკლევადიან პერიოდში მიაღწიოს ეკონომიკურ ეფექტს, მაშინ პროექტებისთვის მოგების დაგროვება პროცესია და ერთი საათი, როგორც ჩანს, პენი. კარგი დროა მეტის დაზოგვისთვის შვედური როსტანივალდებულებები და შემოსავლის მაქსიმიზაცია.
სტაბილიზაციის ეტაპზე, ინსულტის წინ პოზიციების საჭიროება არ შეიძლება იყოს დამნაშავე. tsієї ნორმალური ეტაპისთვის є კაპიტალის სტრუქტურა, პოზიციური კაპიტალის ნაწილი მინიმალურია.
კრიზისის დაცემის პირობებში კომპანიის შემდგომი საქმიანობის გეგმები ფართოვდება. როგორც წესი, იმ მომენტში, როცა ანტიკრიზისული განიხილება, შემოდით ან ლიკვიდაციის შესახებ გადაწყვეტილება მიიღება. როგორც კი შედგენილია კომპანიის კრიზისიდან გამოსვლის გეგმა, მაშინ ამ ეტაპზე მომგებიანობის მაჩვენებლები შემცირდება, ფინანსური სტაბილურობა შემცირდება. ამ ვითარებაში ბორგში მოხვედრა და ძალაუფლების კაპიტალის პოზიცია თანამდებობაზეც კი დაბალია (კრიზისულ სიტუაციაზე რომ გითხრათ). აქ უფრო მნიშვნელოვანი ხდება კაპიტალის სტრუქტურა და ფინანსური პორტფელის ცვლილების ტენდენციები და სამომავლო ჩვენებები, დაზღვევა კრიზისიდან აღდგენის გეგმისგან.
მინდა ვთქვა, რომ კაპიტალის ოპტიმალური სტრუქტურის ფორმირების უნივერსალური კრიტერიუმები არ არსებობს. ტყავის კომპანიაზე გადასვლა შეიძლება იყოს ინდივიდუალური და დაიცვას გალუზევის ბიზნესის სპეციფიკა და ბიზნესის განვითარების ეტაპი. ისინი, რომლებიც დამახასიათებელია კომპანიის კაპიტალის სტრუქტურისთვის, რომლებიც სპეციალიზირებულნი არიან, მაგალითად, უწესრიგობის მართვაში, რომლებიც არ იცნობენ ფირმებს სავაჭრო მომსახურების სფეროში. ამ საწარმოებში სიმდიდრის მოხმარება მაქციების ხელშია, ხოლო სახსრების სიმდიდრე. შემდეგი ნაბიჯი არის ისეთი თანამდებობის პირის დაცვა, როგორიც არის საჯაროობა: არასაჯარო კომპანიები, რომლებსაც აქვთ აქციონერების (აქციონერების) დიდი რაოდენობა, მობილურები არიან მოგების მიღების შესახებ გადაწყვეტილების მისაღებად, რაც მათ საშუალებას აძლევს ადვილად შეცვალონ კაპიტალის ზომა და სტრუქტურა.
კაპიტალის სტრუქტურა დამოკიდებულია პოზიციური კაპიტალისა და სამთავრობო კაპიტალის ინვესტიციებზე, ბიზნესის გრძელვადიანი განვითარების დაფინანსების შესწავლაზე. გარდა ამისა, სტრუქტურის ოპტიმიზაციასთან ერთად, მთლიანად კომპანიის ფინანსური სტრატეგიის განხორციელების წარმატებას მიაღწევს. საკუთარ მიწაზე ოპტიმალურია ცივი და სველი კაპიტალის საბადო ვარტოსტის სახით დაყრა.
შეწყალება გავრცელდა რუსულ ბიზნეს შუამავლებზე, რისთვისაც ძალაუფლების კაპიტალი უსასყიდლოდ იხდიან. ამ შემთხვევაში, აშკარა ფაქტი დავიწყებულია: ენერგეტიკულ კაპიტალში გადახდა არის დივიდენდები და პრაქტიკულია სახსრების მოძიება ყველაზე ძვირადღირებული ადამიანების მდიდარი ფულის ფულისთვის. მაგალითად, როგორც ბიზნესის ოსტატი, შესაძლებელია დივიდენდების აღება, ვთქვათ, 40%-იანი განაკვეთით, კაპიტალისთვის ფულის ოდენობა უფრო მნიშვნელოვანი ხდება, ხოლო კრედიტებისთვის ფულის რაოდენობა ნაკლებია.
როგორც მსუბუქი პრაქტიკა გვიჩვენებს, მხოლოდ სახელმწიფო რესურსების ფულით განვითარება (კომპანიისთვის მოგების რეინვესტირების გზით) ცვლის ფინანსურ რისკებს ბიზნესში, მაგრამ ამავე დროს ზრდის ტემპს. ბიზნესის ზრდაში მნიშვნელოვნად შემცირდა, ფული არ არის პენი. Navpaki, zaluchennya dodatkovogo პოზიციონირებს კაპიტალს სწორი ფინანსური სტრატეგიისა და კარგი ფინანსური მენეჯმენტისთვის, შეუძლია მკვეთრად გაზარდოს კომპანიის მფლობელის შემოსავალი მათი კაპიტალის ინვესტიციებიდან. მიზეზი ის არის, რომ ზრდა ფინანსური რესურსებიკომპეტენტური მენეჯმენტით, რათა მოხდეს ობიაგუს გაყიდვის პროპორციული ზრდა და, უპირველეს ყოვლისა, წმინდა შემოსავალი. ეს განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია მცირე და საშუალო კომპანიებისთვის.
დაბალი ხარჯებით გადატვირთული კაპიტალის სტრუქტურა წარმოადგენს ზედმეტად მაღალ შემოსავალს იოგოს მომგებიანობისთვის, მაგრამ ნამსხვრევები ანაცვლებს გადაუხდელობებს და ზრდის ინვესტორის რისკებს. გარდა ამისა, მომხმარებლებმა და კომპანიის პოსტ-ხელმძღვანელებმა, რომლებმაც მოიხსენიეს დაბალი ფასების მაღალი ნაწილი, შეუძლიათ დაიწყონ საუბარი საუკეთესო პარტნიორებზე, რაც მიგიყვანთ ვირუჩკის დაცემამდე. მეორეს მხრივ, პოზიციური კაპიტალის დაბალი წილი ნიშნავს პოტენციურად იაფი, დაბალი სიმძლავრის კაპიტალის დაბალ წილს, ფინანსურ მხარდაჭერას. ასეთმა სტრუქტურამ შეიძლება გამოიწვიოს უფრო მაღალი კაპიტალის ინვესტიციები და შესაძლო ინვესტიციების მომგებიანობის გაზრდა.
კაპიტალის ოპტიმალური სტრუქტურა არის ზედა და ქვედა კისრის იგივე დაყენება, რათა უზრუნველყოს ოპტიმალური მხარდაჭერა ტოლებს შორის ..., tobto. ბიზნესის ბაზრის ცვალებადობის მაქსიმიზაცია. კაპიტალის ოპტიმიზაციისთვის აუცილებელია კანის ნაწილის შეხორცება.
ენერგეტიკული კაპიტალი ხასიათდება ასეთი დამატებითი მომენტებით:
1. სწავლის სიმარტივე (საჭიროა სერჟანტის გადაწყვეტილება სხვა სუვერენული სუბიექტების დასახმარებლად).
2. შემოსავლის მაღალი მაჩვენებელი კაპიტალური ინვესტიციებისთვის, ტკ. არ გადაიხადოთ ასობით კოშტივი.
3. ფინანსური სტაბილურობის ხარჯვის დაბალი რისკი და საწარმოს გაკოტრება.
Nedolіki vlasnyh koshtіv:
1. Obmezheniya obsyag zaluchennya, tobto. სახელმწიფოს საქმიანობის გაფართოება შეუძლებელია.
2. ფულადი სახსრების შოვნის ხელფასზე სახელმწიფო კაპიტალის რენტაბელობის გაზრდის შანსი არ არსებობს.
ასეთ რანგში, როცა ვიღებ, რომ გამარჯვებული ფულზე ნაკლებია, მე შემიძლია ვიპოვო ფინანსური სტაბილურობა და კიდევ გავცვალო შესაძლებლობა შემოსავლის გაზრდაზე.
პოზიციური კაპიტალის უპირატესობები:
1. კაპიტალის მოპოვების ფართო შესაძლებლობები (ცხადობისთვის დარწმუნდით, რომ გაქვთ გარანტიები).
2. საწარმოს ფინანსური პოტენციალის გაზრდა მთავრობის ვალდებულებების გაზრდის აუცილებლობისათვის.
3. შენობა ზრდის სახელმწიფო კაპიტალის მომგებიანობას.
პოზიციის კაპიტალის ხარვეზები:
1. სხივის დაკეცვა, იმიტომ სახელმწიფოს სხვა სუბიექტებში დეპონირების გადაწყვეტილება.
2. ჩი გარანტიების მიღების აუცილებლობა.
3. აქტივებზე ანაზღაურების დაბალი მაჩვენებელი.
4. ბიზნესის დაბალი ფინანსური სტაბილურობა.
ასევე, ამ გამარჯვებული პოზიციური კაპიტალის გატარებით, არსებობს უფრო მაღალი პოტენციალი და სამთავრობო კაპიტალის მომგებიანობის გაზრდის შესაძლებლობა. ვისთან ერთად ირღვევა ფინანსური სტაბილურობა.
vimiryuvannya sukupnyh შედეგებისთვის, რომლებიც აღწევს სხვადასხვა spіvvіdnіnіnі vіvіdnіnі vіvі და pozikovogo kapital vikoristovuyut ფინანსური ჩვენებით - ფინანსური levіrіdzh (FO). FD vimiryuє ეფექტი, რომელიც აძლიერებს სამთავრობო კაპიტალის რენტაბელურობას ფულზე, რომელიც აგროვებს პოზიციური კაპიტალის ნაწილს მთლიანი ოდენობით.
ETF = (Ra - PS) * SC / SC, de Ra - უკუგება აქტივებზე, PS - სესხის საპროცენტო განაკვეთი, SC - პოზიციური კაპიტალი, SC - სახელმწიფო კაპიტალი.
(Ra - PS) ეწოდება ფინანსური ბერკეტის დიფერენციალი. ZK / SK - ... და ახასიათებს პოზიციური კაპიტალის მთლიან რაოდენობას, რომელიც მოდის ერთ აქციაზე.
ამ საწყობების ნახვა საშუალებას გაძლევთ მართოთ ფინანსური ბერკეტების ეფექტი. როგორც დადებითი დიფერენციალი, გაზარდეთ კოეფიციენტი ეფექტის გასაზრდელად. Prote zrostannya ETF შეიძლება mezhu, tk. ფინანსური სტაბილურობის დაქვეითება, რათა მოხდეს vіdsotka-ს კურსის ზრდა.
პირველი კოეფიციენტისთვის დიფერენციალი შეიძლება შემცირდეს ნულამდე. ჩათვლით ფინანსური ბერკეტის მორჩილების ზრდა დადებითი დიფერენციალურით. ნეგატიური დიფერენციალურად, მცირდება სახელმწიფო კაპიტალის მომგებიანობა.
კაპიტალის სტრუქტურის მართვა
რუსეთში, ეკონომიკას, რომელიც სწრაფად ვითარდება, რამდენიმე კომპანიაა, რომლებსაც შეუძლიათ მაღალი ტემპით ზრდა და დიდი პენი ნაკადები (კონდახი - stylnikovy zv'yazku-ს ოპერატორები). სუნს შეუძლია დამოუკიდებლად გაზარდოს კაპიტალის ინვესტიციები, ფინანსების ღრმა დასასრულის გარეშე. ალე ცვლის ბორგის ამბიციას, რათა გამოიწვიოს ბორგის ეგრეთ წოდებული დისციპლინური ფუნქციის შესუსტება. სწორედ ტრაქტორი, რომელიც ემსახურება საბჭოს, მოუწოდებს კომპანიის მენეჯერებს საუკეთესო ბიზნეს გადაწყვეტილებებზე. მიუხედავად იმისა, რომ ინვესტიცია დაბალია, მენეჯმენტი ამცირებს სტიმულს იმ დონემდე, რომ იყოს ყველაზე ეფექტური ინვესტიციის შესაძლებლობა.
კომპანიის გრძელვადიანი ფინანსური წარმატების მთავარი მიზეზი ის არის, რომ კაპიტალის (აქტივების) მომგებიანობა შეიძლება იყოს უფრო დიდი ვიდრე კაპიტალის მომგებიანობა. რატომ არის აშკარა, რომ დაბალმომგებიანი ბიზნესის ტიპებში დედებს აქვთ დიდი ძალაუფლების სახსრები (უმართავი ხიდები, ტრანსპორტი ცუდია) არ ჩანს, ამიტომ ასეთი აქტიური კაპიტალის მომგებიანი შემოსავლის ხარისხი სრულიად გადაჭარბებულია. შემოსავალი მათგან, რაც კომპანიას ეკონომიკურ და ფინანსურ მინუსამდე მიჰყავს. არამარტო წამგებიანი, არამედ სხვა კომპანიებმაც უნდა იფიქრონ აუთსორსინგის სქემების გამოყენების შესაძლებლობის შესახებ სხვა ბიზნეს პროცესებისთვის და ასევე არ დაივიწყონ წესი - ბიტკოინთან და არა-ძირითად აქტივებთან რაიმე სახის გამკლავებაა საჭირო.
ასევე მნიშვნელოვანია დროში ბიზნესის მასშტაბი. მცირე ბიზნესს არ სურთ ხელისუფლებისგან თანხების მიღებაზე საუბარი. დიდი ბიზნესი მიღებულია ნორმად, განსაკუთრებით საწარმოო სექტორში. შუა ბიზნესი მდებარეობს კორდონის რეგიონის მახლობლად და აქ გადაწყდა დეპოზიტის განთავსება ქირის გადასახადის სახით ტრივიალური ვადით და შემოსავლის მატებით და სიმძლავრის ზრდით. ნებისმიერ დროს, მსგავსი გადაწყვეტილებებისთვის, ფინანსურმა სამსახურმა შეიძლება იმუშაოს რაც შეიძლება ზუსტად და რომ უგულებელყოფა rozrahunki.
რისკები ხელს უწყობს ყველა სახის ბიზნესს და გაფართოებას. სამუდამოდ dotrimuєtsya პირდაპირი zalezhnіst - scho ეღირება rіven pributkovost ბიზნესში, შემდეგ მეტი rіven rіzіkіv და ნაკლები rіven rіnіkіv მზად არიან მიიღონ მენეჯერები და vlasniki, მაშინ ნაკლები rіvіn შემოსავალი შეიძლება დაიფაროს.
რეზერვების შექმნა (აქტივების ერთიანი ჯამის დაგროვება PIF-ის, ძვირადღირებული ლითონების, აქციების, დეპოზიტების შენატანის სახით) ფინანსური და საინვესტიციო სტრატეგიის ძირითადი ნაწილია. რეზერვების გარეშე, სერიოზული პრობლემა იქნება ბაზარზე და ეკონომიკასთან დაკავშირებით, რომ ბიზნესი ცხოვრებას შორის გადაიტანოს. Tse-ს შესახებ, სამწუხაროდ, ბევრი kerіvnikіv რუსული კომპანია დავიწყებულია, უფრო და უფრო მეტი rozpodіlyayuchi ყველა იღებს მოგებას დივიდენდებისთვის და რეინვესტირებისთვის (ან ინვესტიციებისთვის სხვა პროექტებში). ამგვარად, ერთი ან მეტი სიცოცხლისუნარიანი აქტივობის ხელმძღვანელობა (მაგალითად, სტაბილური და განვითარებადი), კომპანიები, რომლებიც არ ქმნიან რეზერვებს, ზრდის რისკებს როგორც ძირითად ბიზნესში, ასევე ახალ პროექტებში.
ფინანსური რისკების შესამცირებლად, ვურჩევ, რომ კომპანიების მენეჯერებმა და კლერკებმა აქციონერებისთვის დივიდენდების გადახდის შემდეგ შექმნან რეალური რეზერვები საკმარისი ვალდებულებებით. ვისთვისაც აუცილებელია ზუსტად როზრაჰუნკის გაზრდა. მნიშვნელობის დერეფანი, რომელიც ყველაზე ხშირად აღებულია, არის აქტივების 3-10% გლობალური სახით, ბიზნესის რისკის ტოლფასი. შემდეგ ჩვენ შეგვიძლია ჩავდოთ ინვესტიცია ბიზნესში, უფრო მეტიც, შეგვიძლია ჩავდოთ ინვესტიცია მთავარ (დონორში), გავზარდოთ მისი სტაბილურობა და ზრდა და მხოლოდ ცოტა მოგვიანებით - ახალ პროექტებში.
რეზერვების მართვისთვის საჭიროა კომპეტენტური ფახივცი (მაგალითად, ღირებული ნაშრომებიდან). თუ კომპანიას არ აქვს, მაშინ გირჩევთ მოათავსოთ პრეპარატი PIF-ით და საბანკო დეპოზიტებით.
კაპიტალი- ბიზნესის შექმნისა და განვითარების მთავარი ეკონომიკური საფუძველი. თავისი ფუნქციონირების პროცესში კაპიტალი უზრუნველყოფს სახელმწიფოს, ამ შტაბის მმართველის ინტერესებს. ფინანსური მენეჯმენტის პოზიციიდან საწარმოს კაპიტალი ახასიათებს კაპიტალის მთლიან ღირებულებას პენი, მატერიალური და არამატერიალური ფორმით, ინვესტიციები იოგოს აქტივების ფორმირებაში.
კაპიტალის მახასიათებლები:
Ø კაპიტალი ზრდის მთავარი ფაქტორია;
Ø კაპიტალი ახასიათებს ბიზნესის ფინანსურ რესურსებს, როგორც შემოსავლის მოტანის საშუალებას. თავისი შესაძლებლობებით, კაპიტალს შეუძლია იმოქმედოს როგორც იზოლირებული კაპიტალი, რომელიც შემოსავალს მოუტანს ფინანსურ სფეროს;
Ø კაპიტალი є მთავარი dzherel ჩამოსხმა dobrobutu yogo vlasnik;
Ø კაპიტალი არის ბიზნესის ბაზრის მთავარი ლიდერი;
საწარმოს კაპიტალის დინამიკა მთავრობის საქმიანობის ეფექტიანობის უმნიშვნელოვანესი ბარომეტრია.
ძირითადი კაპიტალიმოიცავს როგორც ძირითად შემოსავალს, ასევე დაუმთავრებელ წინასამშენებლო ინვესტიციებს, არამატერიალურ აქტივებს და ახალ სამშენებლო წინასაფინანსო ინვესტიციებს (ინვესტიციებს).
Dovgostrokovy іnаnsovі іninvestitsії є vytrati სხვა საწარმოებში საწესდებო კაპიტალის ბედის წილზე, დოლგოსტროკოვის საფუძველზე აქციებისა და ობლიგაციების მიღების შესახებ. ფინანსური ინვესტიციების დაწყებამდე გათვალისწინებულია შემდეგი:
Dovgostrokovі პოზები, რომლებიც ნახეს სხვა საწარმოებმა ბორგის ჩიყვის ქვეშ;
ჩიხის მრავალფეროვნება, გადაცემული მოვალის იჯარიდან ფინანსური ლიზინგის უფლებით (ასე რომ იჯარის ვადის შეწყვეტის შემდეგ მაღაროში ძალაუფლების გადაცემის შეძენის უფლებით).
საბრუნავი კაპიტალი- ცე სასაქონლო-მატერიალური მარაგი, debіtorska borgovanіst, koshti.
დაფინანსების მთავარი წყარო არის ენერგეტიკული კაპიტალი. ეს საწყობი მოიცავს საწესდებო კაპიტალს, კაპიტალის დანაზოგს (რეზერვი და დამატებითი კაპიტალი, დაგროვების ფონდი, გაუნაწილებელი შემოსავალი) და სხვა შემოსავალი (საფინანსო დაფინანსება, საქველმოქმედო შემოწირულობა და სხვა)
საწესდებო კაპიტალი არის დამფუძნებლების მიერ საწესდებო საქმიანობის უზრუნველყოფის სახსრების ჯამი.
დამატებითი კაპიტალი, მაღაროს გადაფასების შედეგად, მაღაროს გადაფასების ან აქციების მათი ნომინალური ღირებულებით გაყიდვის შედეგად.
ენერგეტიკული კაპიტალის ძერელას ჩამოსხმა:
1. შიდა
ამორტიზაციის ლიკვიდაცია
ბიზნესის წმინდა ჭარბი
მთავარი გადაფასების ფონდი
სხვა ძერელა - შემოსავალი შენობიდან ქირავდება
2. ზარი
დოდატკოვა აქციების გამოშვება
უფასო ფინანსური დახმარება სახელმწიფოს მხრიდან
სხვა ძერელა - მატერიალური და არამატერიალური აქტივები, რომლებიც გადაეცემა FO და PL-ს გუდვილის მიხედვით.
თანამდებობა კაპიტალი- ყველა საბანკო სესხი და ფინანსური კომპანია, პოზიციები, კრედიტორის ვალი, ლიზინგი, კომერციული დოკუმენტები და სხვა. ვინი იყოფა გრძელ-ხაზად (როკზე მეტი) და მოკლე-ხაზად (როკამდე).
კაპიტალის ძალაუფლების პირობებში, დიდი თანხაა მოსაფიქრებელი, რომელიც უნდა იყოს ძალაუფლების უფლებების ქვეშ და გამარჯვებული აქტივების ფორმირებისთვის. ზოგიერთი სახელმწიფო კაპიტალის დამატებითი ინვესტიციით ჩამოყალიბებული აქტივების რაოდენობა არის სუფთა ბიზნეს აქტივები. დენის კაპიტალი მოიცავს:
საწესდებო კაპიტალი,
რეზერვი და დამატებითი კაპიტალი,
გაუნაწილებელი ჭარბი,
ბიზნესისთვის შექმნილი სხვადასხვა ფინანსური ფონდები.
მართლაც, საწარმოს კაპიტალი შეიძლება ჩამოყალიბდეს შიდა და გარე dzherel fin. რესურსები.
საწარმოს ენერგეტიკული კაპიტალის ფორმირება ორი ძირითადი მიზნის მიხედვით:
გრძელვადიანი აქტივების სავალდებულო ვალდებულების ძალაუფლების კაპიტალის ფულზე ჩამოსხმა;
ჩამოსხმა ენერგეტიკული კაპიტალის დახმარებით შემობრუნების აქტივების ერთადერთი ვალდებულება.
წამოწყების მრავალფეროვნება- ანალიტიკური ინდიკატორი, რომელიც წარმოადგენს ბიზნესის მომგებიანობის შეფასების დადგენას ყველა ფინანსური რესურსის გაუმჯობესებით: ბორგოს ჩიყვი, პრივილეგირებული აქციები და ბიზნესის ასეთი გამოჩენილი აქციების ზოგიერთი მცირე წილი.
ნაწარმოების მრავალფეროვნება =
ბიზნესის ყველა ძირითადი აქციის მრავალფეროვნება (დაზღვევა ბაზრისთვის)
ბორგო ჩიყვის ვარტისტი (დაცულია ვარტისტიუ ბაზრისთვის)
ბიზნესის ყველა პრივილეგირებული აქციის მრავალფეროვნება (დაზღვევა ბაზრისთვის)
ხარჯები და მათი ეკვივალენტები
კაპიტალის ღირებულება არის ფასი, რადგან საწარმო ტირის სხვადასხვა გერლების განათლების იოგოზე. კაპიტალის ასეთი შეფასება გამომდინარეობს იქიდან, რომ კაპიტალს აქვს ბევრი მრავალფეროვნება, რომ იგი ქმნის საწარმოს საოპერაციო და საინვესტიციო კაპიტალის დონეს.
პირველი გზა არის საწარმოს სამთავრობო კაპიტალის სააღრიცხვო (ბალანსის) ღირებულების დადგენა. Zgіdno z ამ გზით ჩიყვის მთელი გააქტიურება დაზღვეულია ბალანსზე შემოსავლის ან გამართლების ვარიანტზე. ვლასნის კაპიტალი დაზღვეულია, როგორც სხვაობა საბალანსო აქტივებსა და ნათესებს შორის.
კიდევ ერთი გზა - ბაზრის ვარტოსტის გზა - არის ის, რომ ამ ჩიყვის გააქტიურება ფასდება საბაზრო ვარიანტისთვის, რისთვისაც უზრუნველყოფილია ენერგეტიკული კაპიტალი. ეს მეთოდი უფრო ზუსტად განსაზღვრავს საწარმოების დაცვის რეალურ დონეს, იძლევა შესაძლებლობას უფრო დინამიურად და რეალისტურად შეაფასონ სახელმწიფო კაპიტალის ხარისხი, ბაზრის ნამსხვრევები, აქტივების ხარისხი და ჩიყვი მუდმივად იცვლება.
საშუალო ღირებულება კაპიტალისთვის SBK არის მნიშვნელოვანი ინდიკატორი, რომელიც ახასიათებს წყლის რევანდის ვიტრატს ან ყველა ვიტრატის ჯამს, რასაც აბრალებენ დედაქალაქსა და დედაქალაქს შორის კავშირს:
დე დი - pet vaga skin dzherela u zagalniy sumi
ი-ის ძერელის კი ფასი
სასაზღვრო ვარტისტული კაპიტალი- კაპიტალზე დამატებითი გამოსხივების ეფექტურობასა და საშუალო ვარს პოზიციას შორის. ვონი ახასიათებს კაპიტალის მრავალფეროვნების ზრდას წინა პერიოდთან შედარებით. კაპიტალის სასაზღვრო ღირებულება არის tse rіchna vіdsotkovy კურსი, რადგან ეს აუცილებელია უფრო დიდი კაპიტალისთვის ერთი პენი ერთეული:
de PSK - სასაზღვრო ვარტი კაპიტალამდე;
∆SCK - კაპიტალის საშუალო ღირებულების ზრდა;
∆K - მთლიანი კაპიტალის ზრდა.
კაპიტალის სტრუქტურა- აქციების, ობლიგაციების, აქტივების ინვესტიცია, ბიზნესის კაპიტალის ჩათვლით, სხვაგვარად ერთი შეხედვით ძალაუფლების და პოზიციური აქტივების ინვესტიცია. კატეგორია, scho vіdbivaє vpliv tsgogo chinnik ოდენობით წმინდა ჭარბი, є fin. მნიშვნელოვანი. Tsya zalezhnistnost polagaє იმ პოსტულატში, scho vartist to kapital to დეპონირება z yogo სტრუქტურა.
კაპიტალის სტრუქტურის მართვა- ძალთა ბალანსის და პოზიციური კაპიტალის განსაზღვრის პროცესი, რომელიც უზრუნველყოფს ოპტიმალურ პროპორციებს საჯარო კაპიტალის თანაბარ მომგებიანობასა და თანაბარ ფინანსურ სტაბილურობას შორის. ბიზნესის ბაზრის ცვალებადობის მაქსიმიზაცია.
კაპიტალის სტრუქტურის მოდელები
ტრადიციული მოდელიიმის გადმოცემა, რომ ცნობილია კაპიტალის ოპტიმალური სტრუქტურა და მისი სახით, კაპიტალის შეტანა. კაპიტალის ფასი საწყობების ფასშია: სველი და დაბალი კაპიტალი. როდესაც იცვლება კაპიტალის სტრუქტურა, იცვლება ციხ ძერელის მრავალფეროვნება. პოზიციური კაპიტალის წილის მცირე ზრდა კისრების იმპლიციტურ კავშირში პირდაპირ არ მატებს კისრის სიმძლავრის ფასს. პოზიციური კაპიტალის ნაწილების გაზრდის შემთხვევაში, ენერგეტიკული კაპიტალის ცვალებადობა იწყებს ზრდას მზარდი ტემპით და პოზიციური კაპიტალის ცვალებადობა მუდმივად ფიქსირდება, რომელიც იწყებს ზრდას. პოზიციური კაპიტალის ფასი გაცილებით დაბალია, ვიდრე სახელმწიფო კაპიტალის ფასი, თუ კაპიტალის სტრუქტურა ოპტიმალურია (პოზიციური კაპიტალის წილის 30%-50%), კაპიტალის ფასის საშუალო ღირებულება შეიძლება იყოს მინიმალური ღირებულება, მაგრამ ბიზნესის ფასი მაქსიმალური იქნება.
მოდელი მოდილიანი – მილერიწარმოგიდგენთ ორი ფირმის ანალიზს: ლ- ფირმა, რომელსაც აქვს გამარჯვებული პოზიციური კაპიტალი და ფინანსურად არის დავალებული, რომ U- ფინანსურად დამოუკიდებელი კომპანია, რადგან არ ანიჭებს თანამდებობას. საკუთარი მოდელის შემუშავების პროცესში ფ. მოდილიანმა და მ. მილერმა დაუშვეს ეფექტური და საფუძვლიანი ბაზრების არსებობა (არაერთი საკომისიო ბროკერი, თუმცა ასი განაკვეთი ყველა ინვესტორისთვის, უფასო და ინფორმაციის ხელმისაწვდომობა ყველა პარტნიორისთვის. , დილიმისტები).
მეწარმეობის ხარისხი, რომელიც არის პოზიციური კაპიტალის ღირებულება, ფინანსურად დამოუკიდებელი კომპანიის კაპიტალის ღირებულება (რომელიც არ არის პოზიციური კაპიტალის ღირებულება) და ფინანსური ბერკეტის ეფექტი (მნიშვნელოვანია):
Vl = Vu + EFR
De: EDF - ფინანსური მნიშვნელობის ეფექტი
Tpr - გადასახადის განაკვეთი
EP - ბიზნესის ეკონომიკური მომგებიანობა
SRSP - საშუალო rozrahunkovy განაკვეთი vіdsotka
ზ.ს - პოზიციური კოშტი
SS - სველი ძვლები
EBIT-წმინდა საოპერაციო შემოსავალი (დამატებითი გადასახადების და გადასახადების გადახდამდე)
ქსუ - სააქციო კაპიტალის მოთხოვნილება
პოზიციური კაპიტალის ნაწილების გაზრდით, ფინანსური ღირებულების ეფექტი იზრდება. შეგიძლიათ მიიღოთ Koshti doti, doki EP > SRSP
მოდელის მთავარი ნაკლოვანება არის ბაზარზე არსებული რეალური სიტუაციის უფრო დიდი თეორიული დაშვების არარსებობა. არ შეგეშინდეთ საბროკერო witrati, witrati, pov'yazanі z ფინანსური შემოწმება, სააგენტო witrati, რეალური ბაზრის ბაზარი.
კომპრომისის მოდელი -წინა მოდელების ნაკლოვანებების დაზიანება:
დე PVf– ვიტრატების ქულების ცვალებადობა, დაკავშირებული ფინანსურთან
სირთულეები
PVa-სხვადასხვა ქულების ვიტრატები, მიბმული აგენტურობასთან
ვიდნოსინამი
T - გადასახადის განაკვეთი ბიზნესის მოგებაზე
D – პოზიციური კაპიტალის საბაზრო ფასი
Vitrati, pov'yazanі z ფინანსური ირონია є dodatkovі vitrati pripriєmstva, scho zdіysnyuyutsya გაკოტრების საფრთხის შემთხვევაში. სუნი ჩანს პირდაპირ და ირიბ გაკოტრებაში. პირდაპირი Vitrati Banknuti є Vtrati Vnaslіdok Psuvannya Main, გადაიხადე უფლება მორჩილი, ადმინისტრაციული შეღებილი ვიტრატის ვიტრატის ვიტრატის სპეციალური ადმინისტრაციების დავიწყება ყველაზე რთული, Vitrati, წყალსაცავი. მინის ნაწარმის ფასები დიდია და ზოგჯერ კომპანიის ვარტაჟის 20%-მდეც აღწევს. ამგვარად, ფინანსური სირთულეები ზრდის კომპანიის კაპიტალის ფასს სააქციო კაპიტალის კაპიტალის გაზრდისთვის და ცვლის კომპანიის დისპერსიას.
აგენტების სიცოცხლისუნარიანობა - სიცოცხლისუნარიანობა კომპანიის უსაფრთხოების მენეჯმენტისთვის და მისი ეფექტურობის კონტროლისთვის. პოზიციური კაპიტალის ფასის გაზრდისა და სააქციო კაპიტალის ფასის შეცვლის ხარჯზე, რაც ამცირებს პოზიციური კაპიტალის მიღწევების ეფექტურობას.
კაპიტალის სტრუქტურის კომპრომისული მოდელი
სახელმწიფოს სუბიექტის კაპიტალის ფასი მდიდარია იმით, თუ რა უნდა შეიტანოს ამ სტრუქტურაში.
ბიზნესის კაპიტალის სტრუქტურა (სურ. 55) - tse spіvvіdnoshennia mіzh სხვადასხვა dzherelami kaіtalu (vlasnymi და pozikovym kapitalom), scho win იოგას საქმიანობის დაფინანსებისთვის. ზოგიერთი მოკლე პოზიციები ჩართულია კაპიტალიდან, ასე რომ ისინი აღნიშნავენ კაპიტალის სტრუქტურას, როგორც კაპიტალის მარაგს, რომელიც არჩეულია ბიზნესის საინვესტიციო საქმიანობის გრძელვადიანი დაფინანსებისთვის. ამავდროულად, რამდენადაც მოკლევადიანი პოზიციები დგინდება მუდმივ საფუძველზე (რაც მოდის და ეცემა კაპიტალის უმეტესი ნაწილი), ჩვენი აზრით, ფინანსების სტრუქტურის გაანალიზებისას უნდა ჩავრთოთ კაპიტალის მარაგი.
ბრინჯი. 55. ბიზნესის კაპიტალის სტრუქტურის ძირითადი აღნიშვნა
კაპიტალის ოპტიმალური სტრუქტურა იგივეა, რაც ბორგოს ჩიყვის გაზრდა და კაპიტალის სიმძლავრე, რაც მაქსიმალურად ზრდის კომპანიის მთლიან პოტენციალს.
თუ საჭიროა კაპიტალის ოპტიმალური სტრუქტურის მიწოდება ფინანსური რესურსების გამომავალი სასაწყობო პოზიციით, მაშინ აუცილებელია იმის უზრუნველყოფა, რომ ბორგო ჩიყვი იყოს იაფი, დაბალი წილი. ოტჟე, პოზიციური კაპიტალის ვარტისტი ძალაუფლების კაპიტალის შუა ქვედა, ქვედა ვარტისტი. აშკარაა, რომ აქციების ჩანაცვლება იაფი პოზიციური კაპიტალით ცვლის კაპიტალის საშუალო ღირებულებას, რაც იწვევს უფრო მაღალ ეფექტურობას. პასუხისმგებლობის ქვეშდა, მოგვიანებით, ბიზნესის ღირებულების მაქსიმალურად გაზრდა. ამრიგად, ფინანსური მენეჯმენტის მთელი რიგი თეორიები კარგად იქნება გამოყენებული, რომ კაპიტალის ოპტიმალური სტრუქტურა გადავიდეს მაქსიმალურად პოზიციურ კაპიტალში.
მაგრამ პრაქტიკულ საქმიანობაში, როგორც ჩანს, აქციების ჩანაცვლება იაფი პოზიციური კაპიტალით ამცირებს კომპანიის საბაზრო წილს, რადგან იგი ითვლება კომპანიის საკუთარი კაპიტალის საბაზრო წილის ფასად.
გარდა ამისა, ბორგის ზრდა ზრდის გაკოტრების რისკს, რომელიც შეიძლება იყოს სავსე ფასით, თუ პოტენციური ინვესტორები მზად არიან გადაიხადონ ფირმის მარტივი აქციები.
პოზიციური კაპიტალის თვალსაზრისით, ასევე არსებობს მნიშვნელოვანი არაფინანსური ვიტრატები, როგორც პოზიციის სფეროებში მენეჯერებისთვის თავისუფლების გაცვლის მემკვიდრეობა. თქვენ შეგიძლიათ გამოიყენოთ დამატებითი სარეზერვო ფონდების შექმნის მიზანი დავალიანების გამოსყიდვისთვის, ან სხვაგვარად შეძლებთ თავი დააღწიოთ ბრმა დივიდენდებს, რაც უდავოდ შეამცირებს ბიზნესის არასტაბილურობას.
სწორედ ამიტომ შეუძლებელია კონკრეტული საწარმოს კაპიტალზე ოპტიმალური სტრუქტურის მინიჭების ფორმულის შეცვლა. თუმცა მენეჯერი, მიუხედავად იმისა, რომ კომპანიის კაპიტალის სტრუქტურა ოპტიმალურთან ახლოსაა, მომღერალი სამყარო ვალდებულია დაეყრდნოს ინტუიციას, რადგან მის ხაზში ის იქნება იმ ინფორმაციაზე, რომელიც უსაფრთხოა როგორც შიდა, ისე მაკროეკონომიკური თვალსაზრისით.
გარდა ამისა, სხვადასხვა წყაროდან ფინანსური რესურსების შეძენა შეიძლება იყოს ორგანიზაციული და სამართლებრივი, მაკროეკონომიკური და საინვესტიციო საშუალებები.
ორგანიზაციულ-სამართლებრივი ხასიათის გაცვლამდე შეიძლება დავინახოთ კანონში გათვალისწინებული კანონმდებლობა იმდენად, რამდენადაც ძალაუფლებისა და პოზიციური კაპიტალის ოთხი ელემენტის ფორმირება, ასევე კომპანიის მართვაზე კონტროლი კომპანიის მხრიდან. ვლასნიკები.
მაკროეკონომიკური გარემო მოიცავს ქვეყანაში არსებულ საინვესტიციო კლიმატს, ქვეყნის რისკს, სახელმწიფოს საკრედიტო პოლიტიკას. გასაბერი სისტემა podatkuvannya, CPU რეფინანსირების კურსის ღირებულება, ინფლაციის მაჩვენებელი.
ობსიაჟის ფინანსური რესურსები, როგორც კომპანიას შეუძლია მიიღოს სხვადასხვა წყაროდან, და ვადა, რომლის დროსაც სუნი შეიძლება მოიპოვოს ბიზნესის ბრუნვაში, დაგროვდეს როგორც განსხვავება ფინანსურ და საკრედიტო ბაზრებს შორის, ასევე ამ თანხების ხელმისაწვდომობა. კონკრეტული საწარმო. კაპიტალის ფინანსური სტრუქტურის ფორმირების ერთ-ერთი უმნიშვნელოვანესი გარემოა საწარმოს სფეროსა და საქმიანობის ხასიათის დამოკიდებულება აქციონერთა ან/და კრედიტორების ნაბიჯებზე.
ამგვარად, იგივე თეორია ვერ უზრუნველყოფს ბიზნესის კაპიტალის ოპტიმალური სტრუქტურის პრობლემის გადაჭრის ყოვლისმომცველ მიდგომას. ამრიგად, კაპიტალის ეკონომიკურად რაციონალური სტრუქტურის პრაქტიკული ფორმირება ხორციელდება ერთ-ერთი მოწინავე პრინციპის გაუმჯობესებით:
1. კაპიტალის პროგნოზირებული მომგებიანობის დონის მაქსიმიზაციის პრინციპი.
2. კაპიტალის ღირებულების მინიმიზაციის პრინციპი.
3. ფინანსური რისკების მინიმიზაციის პრინციპი.
ამასთან, დაბალია ფინანსური ინსტრუმენტების ღირებულება, რომელთა დახმარებითაც შესაძლებელია ბიზნესის კაპიტალის ფინანსური სტრუქტურის მართვის ეფექტურობის გაზრდა. მათ შორის - სხვადასხვა ფინანსური ფაქტორები, რომელთა დახმარებით თქვენ შეგიძლიათ შეაფასოთ კაპიტალის ფინანსური სტრუქტურის შეცვლის პროცესი ბიზნესის ფინანსურ ადგილზე და კრედიტორებისა და ინვესტორების ინტერესების დაცვის ის ეტაპი. მოდით ვისაუბროთ საჩვენებელ რამეებზე, რომლებიც ახასიათებს ბიზნესის ფინანსურ სტაბილურობას და მის შემდგომ ინვესტიციების ეფექტურობას (სურ. 56).
ბრინჯი. 56. ხელისუფლების სუბიექტის ფინანსური სტაბილურობის ცნება
ფინანსური სტაბილურობის კოეფიციენტის გამოთვლის რომ ფორმულა
Досягнення фінансової стійкості підприємства поруч із зростанням прибутку і обмеженням ризику вимагає збереження підприємством як платоспроможності, чи ліквідності (фінансовий сенс цього поняття було докладно розглянуто в темі 6), і кредитоспроможності, яка не є синонімом поняття «платоспроможність».
ვალდებულების საკრედიტო ხელშეწყობის ფარგლებში, ხდება ახალი გადახედვა სესხის ამოღებაზე პირველი ვადით. მსესხებლის კრედიტუნარიანობა ხასიათდება მისი მონდომებით სესხის ვადაზე ადრე დაფარვის შემთხვევაში, არსებული ფინანსური მდგომარეობით და საჭიროებისთვის სხვადასხვა გერლებისგან ფულის მობილიზების შესაძლებლობით.
ფინანსური სტაბილურობის კოეფიციენტი ახასიათებს ბანკის ძალაუფლებისა და პოზიციის ფინანსურ სტაბილურობას. თუ ეს საჩვენებელი შოუ უფრო მეტია, ვიდრე მარტო (є სველი კატების გადაცემა ღარიბებზე), ეს ნიშნავს, რომ საწარმოს შეიძლება ჰქონდეს ფინანსური სტაბილურობის საკმარისი მარაგი.
p align="justify"> ფინანსური დამოკიდებულების კოეფიციენტი (ნახ. 57) ახასიათებს ბიზნესის დამოკიდებულებას სხვადასხვა პოზიციებზე და აჩვენებს, რომ კომპანიის ხაზის ნაწილი გადახდილია შედარებითი პოზიციების ანგარიშზე. რაც უფრო მაღალია მოცემული კოეფიციენტი, მით უფრო სარისკოა ფინანსური სტაბილურობის მდგომარეობა და მით უფრო დიდია სახსრების დეფიციტის ალბათობა.
ბრინჯი. 57. ფინანსური დამოკიდებულების კოეფიციენტების გამოთვლის ფორმულები, უსაფრთხოება სველი კატებით და თვითდაფინანსება.
უსაფრთხოების კოეფიციენტი სველი ფულით ახასიათებს ბიზნესის შენებას, რათა უზრუნველყოს საბრუნავი კაპიტალის დაფინანსების საჭიროება მხოლოდ სველი დჟერელის ფულისთვის. ფინანსური ბანაკისაწარმოები ითვლება უფრო მნიშვნელოვანად, რადგან ეს შოუ უფრო ძვირია, ანუ 0.1-ზე მეტი.
თვითდაფინანსების კოეფიციენტი აჩვენებს, რომ ინვესტიციის ნაწილი შეიძლება დაიფაროს ბიზნესის შიდა ხარჯების - გაუნაწილებელი შემოსავლისა და დაგროვილი ამორტიზაციის ფულით. ავტორებისთვის დაბალია გადაუნაწილებელი ნამეტისა და გაუფასურების ჯამი წმინდა პენი პოტიკად, ან პენი პოტიკად მთავრობის ბიზნეს საქმიანობის ფონზე. თვითდაფინანსების ტოდის კოეფიციენტს შეიძლება ეწოდოს „პენი ინვესტიციის მაჩვენებელი“. რა ჩვენებაა, მერე მეტი ფული თვითდაფინანსებისთვის, მერე მეტი ფინანსური სტაბილურობა.
ავტონომიის კოეფიციენტი (ენერგეტიკული კაპიტალის კონცენტრაცია) ახასიათებს კაპიტალის ფინანსური სტრუქტურის ენერგეტიკული კაპიტალის ნაწილს (სურ. 58). მეტი ფინანსური სტაბილურობისთვის აუცილებელია ბალანსის არსებობა 0,5-0,6.
ბრინჯი. 58. ავტონომიის (ენერგეტიკული კაპიტალის კონცენტრაციის) კოეფიციენტის გამოთვლის ფორმულა.
რიგი ავტორები ამატებენ ავტონომიის კოეფიციენტს, რომ აჩვენონ ლიკვიდურობა, რისი გაკეთება შეგვიძლია ჩვენი ჩიყვის კეთილდღეობის ლოგიკური, ნატეხებით, ჩვენ შეგვიძლია დაგვეხმაროს საკუთარი დჟერელის დახმარებით. ერთ დროს ეს მაჩვენებელი მნიშვნელოვანი ფაქტორია საწარმოს ფინანსური სტრუქტურის შესაფასებლად.
ბიზნესის მენეჯმენტის მთლიანი ფინანსური სტაბილურობის უზრუნველსაყოფად, ჩიყვის საკმარისი გადახდის პროდუქტიულობისა და საკრედიტო პროდუქტიულობის უზრუნველსაყოფად, ლიკვიდურობის ბალანსის გაზრდის მიზნით და კაპიტალის ფინანსური სტრუქტურა განპირობებულია:
კრედიტორის ღობე არ არის დამნაშავე საწარმოს უმსხვილესი ლიკვიდური აქტივების ღირებულების გადაჭარბებაში (ისინი ჩანს ფულის პირველ ხაზში და მოკლე ქაღალდებში);
მოკლევადიანი სესხები და პოზიციები და გრძელვადიანი სესხების ნაწილი, რომელთა დაფარვის ვადა ემთხვევა მოცემულ პერიოდს, არ არის პასუხისმგებელი ლიკვიდური ძირითადი რეალიზებული აქტივების ოდენობის გადაჭარბებაზე (ვალება-სესხები, დეპოზიტების საკომისიო);
გრძელვადიანი კრედიტები და პოზიციები არ არის დამნაშავე სრულად რეალიზებული მიმდინარე აქტივების (მზა პროდუქციის მარაგი, სიროვინი და მასალები) ღირებულების გადაჭარბებაში;
Vlasnі koshti ვალდებულია buti-ს საწარმოს არასათანადო აქტივების ოდენობა.
ბიზნესის კაპიტალის ფინანსური სტრუქტურის გათვალისწინებით, აუცილებელია ამ შენობის ანალიზი და მომსახურე მუდმივი გადახდები - გადახდები პოზიციური კაპიტალისთვის და დივიდენდები სააქციო კაპიტალის აქციონერებისთვის. ასეთი შეფასებისთვის არის ბაზრის აქტივობის, ან ინვესტიციების ეფექტურობის ნიშნები.
კრედიტის დაფარვის კოეფიციენტი (სურ. 59) ახასიათებს კრედიტორების დაცვის დონეს სესხის გაცემისათვის კრედიტების გადაუხდელობის შემთხვევაში. მინდა ზუსტი გადაუდებელი წესი Keephitziyntiv ნიშნების ოპტიმალური შეფასების VIDSOTKIV I DIVIDIDIV, მე არ მაქვს დუმცისთვის, მინიმალური კოეფიციცი იჟნი ივს.
ბრინჯი. 59. ფორმულა
პრივილეგირებული აქციების დივიდენდების დაფარვის დამატებითი კოეფიციენტისთვის (ნახ. 60) შესაძლებელია შეფასდეს კომპანიის ქონება პრივილეგირებული აქციების მფლობელთა წინაშე დივიდენდებზე დივიდენდების მოსამსახურებლად. ამ გზით გამოითვლება ფორმულა - წმინდა ჭარბი სიდიდე, რადგან დივიდენდები იხდიან ნაკლებს პოდატკუვანის შემდეგ ჭარბი ჯამიდან. აშკარაა, რომ რაც უფრო ახლოს არის ჩვენება, მით უკეთესია კომპანიის ფინანსური მდგომარეობა.
ბრინჯი. 60. პრივილეგირებულ აქციებზე დივიდენდების განაწილების ფორმულა
საცალო ვაჭრობიდან მიღებული შემოსავალი სპეციალურ წილს (სურ. 61) საწარმოს საბაზრო აქტივობის მთავარი მაჩვენებელია. Vіn ახასიათებს შენობის მარაგს შემოსავლის მოსატანად. Vychayatsya წმინდა მოგება, შეიცვალა პრივილეგირებული აქციებისთვის დივიდენდების ოდენობით, კომპანიის უმსხვილეს აქციებამდე.
დივიდენდების დაფარვის კოეფიციენტი (ნახ. 62) აფასებს ფულადი სახსრების შემოდინების ოდენობას, რომელიც შეიძლება გამოყენებულ იქნას დივიდენდების გადასახდელად მოქმედი აქციებისთვის. ამ კოეფიციენტზე დაბრუნება არის ჩვენება - დივიდენდის გადახდის კოეფიციენტი, რომელიც წარმოადგენს დარიცხული დივიდენდის ჯამის დამატებით გადარიცხვას ერთი მნიშვნელოვანი წილის შემოსავალზე და აჩვენებს, როგორც წმინდა მოგების ნაწილს, რომელიც კომპანია მიმართავს გადახდას. დივიდენდების.
შემოსავლის კაპიტალიზაციის საპროცენტო განაკვეთი (ნახ. 63) ასახავს დაბანდებული კაპიტალის მომგებიანობას და სააქციო კაპიტალის განაკვეთს მოქმედი აქციებისთვის. ამ შოუს ფინანსური არსი არის ის, რომ ის შეიძლება განიხილებოდეს, როგორც კურსი, რომლისთვისაც ბაზარი კაპიტალიზაციას უკეთებს მიმდინარე შემოსავლის ჯამს.
ბრინჯი. 61. ფორმულა
ბრინჯი. 62. Формула розрахунку коефіцієнта покриття дивідендів за звичайними акціямиОцінюючи фінансову структуру капіталу компанії, слід враховувати, що не існує ідеальних коефіцієнтів, які в стані відобразити все різноманіття господарської діяльності підприємства, як не існує і якихось безумовних показників, яким потрібно прагнути за будь-яких обставин .
ასე რომ, ჩვენ ვნახეთ, რომ საწარმოს ფინანსური სტაბილურობისთვის საჭიროა სამთავრობო კაპიტალის მაღალი ნაწილი. ერთ დროს, როგორც კომპანიამ, ვიცე-მეფის პოზიციის საკმარისი სამყაროს პოზა და სახელმწიფო კაპიტალის გამარჯვებებთან შერწყმა, შეიძლება გამოიწვიოს განვითარების ზრდა, კონკურენტუნარიანობის დაქვეითება, ფიზიკური და მორალური მოძველება, მახასიათებლების შეუსაბამობა. მზა პროდუქტის. საუბარია მთლიანი მოგების შემცირებაზე, შესაბამისად, მოგებაზე ერთ აქციაზე, საბაზრო წილის ფასის შემცირებაზე და შედეგად, კომპანიის ბაზრის წილის შემცირებაზე. ერთ დროს, პასივაში ვაგა პოზიკოვიჰ კოშტივის ტაძრის სიმაღლეზე, აღვნიშნოთ გაკოტრების რისკის წინსვლა. გარდა ამისა, საკრედიტო ფონდების მმართველებს შეუძლიათ დაამყარონ კონტროლი ფირმაზე, რამდენადაც ეს შესაძლებელია obmezhenoy mozhlivistyuთვითდაფინანსება.
ბრინჯი. 63. როსრაჰუნკას ფორმულა საპროცენტო განაკვეთიშემოსავლის კაპიტალიზაცია
უმეტეს შემთხვევაში, ფინანსური ფაქტორები მხოლოდ მინიშნებაა იმის შესახებ, თუ რა ხდება ბიზნესში, როგორ უნდა შეიცვალოს ეს ტენდენციები, როგორ შევიდეს ბიზნესის განვითარებაში. ფინანსური ინდიკატორები ხელს უწყობენ ბიზნესის მიმდინარე და სტრატეგიულ საქმიანობასთან დაკავშირებულ ყველაზე მნიშვნელოვან საკვებზე ზრუნვას, როგორიცაა:
- ბიზნეს საქმიანობის თითოეული ეტაპისთვის რომელი უფრო მნიშვნელოვანია - მაღალი მომგებიანობა თუ მაღალი ლიკვიდობა?
- რა არის მოკლევადიანი სესხის საჭირო აღების ოპტიმალური ღირებულება?
-პრიბუტკას რა ნაწილი დივიდენდივით გაიზარდა?
- განახორციელოთ აქციების ახალი ემისია პოზიციური კაპიტალის მისაღებად? და ა.შ.
ზრეშტოი, კაპიტალის ფინანსური სტრუქტურის მართვასთან დაკავშირებული ნებისმიერი გადაწყვეტილების შექების შემდეგ, ფინანსური მენეჯმენტის ერთ-ერთი მთავარი მიზნის - კომპანიის მოგების მაქსიმიზაციის ხსოვნის გვერდით.
ბიზნესის მომგებიანობის გაზრდის მიზნით, შეგიძლიათ შეცვალოთ თქვენი ვალდებულებების გზა და ვალდებულებების სტრუქტურა.
მოდით შევხედოთ კონდახს, რომელიც გვიჩვენებს ზოგიერთი ფირმის საქმიანობას, თუმცა, ისინი ყველასთვის ერთნაირია, ყირიმისთვის, პოზიციური კაპიტალის ზომა და რანგში.
ასევე, ფირმა Anne vikoristovau პოზიციონირებს კაპიტალი, ფირმა Vimey პოზიცია pid 8%, ფირმა C-pid 12%, ფირმა D - pid 16%. ტყავის ფირმების ინვესტიციებიდან (დაბანდებული კაპიტალის შემოდინება) შემოსავალი 12% გახდება. აქციების ნომინალური ღირებულებაა 10 რუბლი, ჭარბი წვლილი 20%.
მიუხედავად იმისა, რომ ყველა ფირმას შეიძლება ჰქონდეს იგივე ვალი და საინვესტიციო შემოსავალი, ფირმა უზრუნველყოფს თავის აქციონერებს უფრო მეტ შემოსავალს აქციაზე, ქვედა A ფირმას, რომელიც არ მოიგებს პოზიციურ კაპიტალს. მოგება აქციებზე ფირმა Аїთუმცა, სცადეთ კაპიტალის განსხვავებული სტრუქტურა. აქციებზე ყველაზე მცირე შემოსავალს ართმევენ კომპანია D-ს აქციონერები. მსჯელობის შედეგს ართმევს ორი მიზეზი:
1) ისე, რომ სესხის შემოსავალი გამოიქვითოს შემოსავლიდან, როგორც წესი, გადასახადების დაბეგვრამდე, თანამდებობრივი კაპიტალის ხელფასის დაფინანსება ამცირებს შემოსავლის შენატანს და ართმევს დიდ შემოსავალს კომპანიის აქციონერებს;
2) კომპანიას შეუძლია, დედის ეფექტური გამარჯვებული პოზიციით, დამატებითი შემოსავალი, რომელიც ინვესტორებისთვის ასობით დოლარის გადახდის შემდეგ შეიძლება გაიყოს აქციონერებს შორის.
ვისთვისაც შემოსავლის ღირებულება კაპიტალის ინვესტიციებზე (DNI) შეიძლება იყოს უფრო მაღალი პროცენტისთვის, რადგან ფირმა იხდის დარჩენილ პოზიციურ კაპიტალს.
ასე რომ, ფირმა B, რომელიც იხდის 8%-ის პოზიციას, უზრუნველყოფს მოგების 12%-იან ზღვარს, რაც ზრდის აქციების რენტაბელურობას ფირმა A-ს. ამ შემთხვევაში არსებობს ფინანსური ღირებულების დადებითი ეფექტი (ნახ. 64). ). Ufirmi Rivne DNI spivpaє სცენა pozikovogo კაპიტალი, რომ შემოსავალი თითო აქციაზე მეტია, ვიდრე მოგება ფირმის თითო აქციაზე. ფინანსური ღირებულების ეფექტი ნულის ტოლია. ფირმა D, რომელიც იხდის თანამდებობაზე 16% და 12% დღეში, უდრის 12%, ემორჩილება ფინანსური მნიშვნელობის უარყოფით ეფექტს.
ბრინჯი. 64. ფინანსური მნიშვნელობის ცნება
ფინანსური ღირებულების ეფექტის ტოლფასი შემოსავლის ღირებულების ფორმულიდან ჩანს (ნახ. 65), რომ ფინანსური ღირებულების ეფექტის ნულოვანი მნიშვნელობის დადებითი, უარყოფითი მნიშვნელობა მდგომარეობს აქტივების ეკონომიკურ მომგებიანობას შორის განსხვავებაში. (ER) და შემოსავლის ღირებულების საშუალო ღირებულება (SRSP) (ე.წ. დიფერენციალური მნიშვნელობა). თუ ER>SRSP, მაშინ დიფერენციალი და ფინანსური ღირებულების ეფექტი დადებითია; Yakscho EP< СРСП - отрицательный; если ЭР = СРСП - нулевой.
ფინანსური ღირებულების ეფექტის ღირებულება ასევე განპირობებულია საწარმოს პოზიციებისა და ძალაუფლების მხარდაჭერით (ე.წ. ფინანსური ღირებულების მხრით). თუ პოზიციური დანახარჯების ღირებულება მეტია ენერგეტიკული კაპიტალის ღირებულებაზე, ფინანსური ღირებულების სიმძლავრე გაიზრდება, თუ დაბალია - დაეცემა.
ფინანსური ღირებულებისა და სუბსიდიების მაჩვენებელზე ზემოქმედება, უფრო მეტიც, რაც უფრო დაბალია, ფინანსური ღირებულების ეფექტი უფრო ძლიერია.
როდესაც განისაზღვრება პოზიციური კაპიტალის ოპტიმალური ღირებულება, რადგან თქვენ შეგიძლიათ მიიღოთ დაფინანსება თქვენი საკუთარი სამთავრობო საქმიანობით, აუცილებელია უზრუნველყოთ, რომ კაპიტალის სტრუქტურა იყოს მოგება და ფინანსური რისკი.
ფინანსური რისკის დროს იგი აღებულია როგორც დაგეგმილი ფაქტობრივი შედეგის დაკვირვება.
ბრინჯი. 65. ფორმულა rozrahunku ტოლია ეფექტი ფინანსური ღირებულება
პოზიციური კაპიტალის ინექციის ილუსტრაცია რისკზე და საქმიანობის წამოწყების მომგებიანობაზე შეიძლება იყოს შეურაცხმყოფელი. ფირმები Ai Vmіyut teh იგივე აქტივები (100 ათასი რუბლი), Obsyag გაყიდვები (100 ათასი რუბლი) І საოპერაციო ხარჯები (70 ათასი რუბლი). ღირებულება არის მხოლოდ კაპიტალის სტრუქტურა - კომპანია ადასტურებს მხოლოდ ენერგეტიკული კაპიტალის ხელფასს (100 ათასი რუბლი), ფირმა V - ფულის ფულზე (50 ათასი რუბლი) და პირველ პოზიციაზე (50 ათასი რუბლი). პიდ 15%) კაპიტალი.
ამ გზით, ნორმალური გონებისთვის, კომპანია თავის აქციონერებს უზრუნველჰყოფს შემოსავალს მსოფლიოში აქციებზე, ამიტომ მეორედ გადავირიცხავ შემოსავალს კომპანია A.-ს აქციებზე, რომელიც მან აღიარა ფინანსური მნიშვნელობის შემოდინება, შემოდგომაზე. განსაკუთრებით მკვეთრად, დააბრალე ცემა. ფირმა A, სტაბილური ბალანსის კვალდაკვალ, უფრო ადვილად იტანს წარმოების შემცირებას.
აშკარაა, რომ ფირმები, რომლებსაც ნაკლებად ხშირად იღებენ ნაკლებად სარისკო და ალე სუნი, იძლევა ფინანსური მნიშვნელობის პოზიტიური ეფექტის შესაძლებლობას სამთავრობო კაპიტალის მომგებიანობის გაზრდის მიზნით. ფირმები, რომლებსაც აქვთ პოზიციური კაპიტალის მაღალი წილი, შეიძლება იყვნენ სახელმწიფო კაპიტალის უფრო მაღალი შემოსავლის დედები, თუ ისინი ეკონომიკურად ჭკვიანები არიან, მაგრამ ისინი ექვემდებარებიან შემოდინების რისკს, როგორც ისინი ჩანდნენ რეცესიის ან ფინანსური ზარალის გონებაში. ფირმების მენეჯერები არ არიან მართლები. როცა საჭიროა იმის დაზღვევა, რომ თითქოს შენატანის მხოლოდ მცირე ნაწილს ახორციელებენ ვლასნიკები, მაშინ დაშვების რისკები ძირითადად კრედიტორებს ეკისრებათ.
მოკლედ, მნიშვნელოვანია, რომ ბიზნესის კაპიტალის სტრუქტურა პასუხისმგებელია მომგებიანობისა და ფინანსური სტაბილურობის მაჩვენებლებს შორის ყველაზე ეფექტური შესრულების უზრუნველყოფაზე. ფინანსური მენეჯმენტის ერთ-ერთი ყველაზე რთული ამოცანის მიზნების მისაღწევად, მთავრობის სუბიექტის კაპიტალის სტრუქტურის ოპტიმიზაციის პროცესი დამნაშავეა რამდენიმე ნაბიჯის ჩათვლით:
1. კაპიტალის ანალიზი დინამიკის ტენდენციების გამოვლენის მეთოდით მოიცავს კაპიტალის მარაგს და მათ წვლილს კომპანიის კაპიტალის მოგების ეფექტურობასა და ფინანსურ სტაბილურობაში.
2. ძირითადი თანამდებობის პირების შეფასება, რომლებიც ინექციებენ კაპიტალის სტრუქტურას.
3.კაპიტალის სტრუქტურის ოპტიმიზაცია სამთავრობო კაპიტალის რენტაბელობის მაქსიმიზაციის კრიტერიუმის მიხედვით ფინანსური რისკის გავრცელებისა და ფინანსური მნიშვნელობის ეფექტის ერთსაათიანი შეფასებით.
4. კაპიტალის სტრუქტურის ოპტიმიზაცია მრავალფეროვნების მინიმიზაციის კრიტერიუმის მიხედვით, რისთვისაც განისაზღვრება კაპიტალის კანის ელემენტის ფასი და საშუალო ვარტიტის დაზღვევა ეფუძნება მდიდარ ვარიანტს როსრაჩუნკოვს.
5. ფინანსური რისკების დიფერენცირება ფინანსური რისკების დონის მინიმიზაციის კრიტერიუმის მიხედვით.
6. კაპიტალის მიზნობრივი სტრუქტურის ფორმირება, რომელიც არის ყველაზე მომგებიანი და ყველაზე ნაკლებად სარისკო.
თუ ასეა, შეგიძლიათ სამუშაოს დამუშავება მიღებული ფინანსური რესურსებიდან და სხვა წყაროებიდან.
უფლება
10.1. 6.1 ამოცანაში მოცემული კომპანიის სააღრიცხვო განაკვეთის მონაცემების საფუძველზე განსაზღვრეთ კომპანიის ფინანსური სტაბილურობისა და საბაზრო აქტივობის მაჩვენებლები.
10.2. შეაფასეთ ფინანსური ღირებულების ეფექტი შემდეგნაირად:
ვირუჩკა ერთ განხორციელებაზე - 1 მილიონ 500 ათასი. რუბლს შეადგენს.
გამოსაცვლელი ფანჯრები - 1 მლნ 050 ათასი რუბლს შეადგენს.
Postiyni vitrati - 300 ათასი. რუბლს შეადგენს.
Dovgostrokovі კრედიტები - 150 ათასი. რუბლს შეადგენს.
მოკლევადიანი სესხები - 60 ათასი. რუბლს შეადგენს.
საშუალო rozrahunkovy მაჩვენებელი vіdsotka - 25%
ვლასნი კოშტი - 600 ათასი. რუბლს შეადგენს.
რუმოვნა სუბსიდიის ჭარბი მაჩვენებელი - 1/5
10.3. იცოდე ფინანსური ღირებულების ეფექტის მნიშვნელობა, როგორიცაა:
გაყიდვები - 230,000 ერთეული, გასაყიდი ფასი 17 რუბლი ერთეულზე,
ფიქსირებული ვიტრაჟი - 310,000 რუბლი,
გადასახადების შეცვლა ერთ ადამიანზე - 12 რუბლი,
შეშუპება - 420,000 რუბლი pіd 11% rіchnyh საშუალოდ,
სააქციო კაპიტალი - 25,000 მოქმედი აქცია თითო აქციის ფასი 60 რუბლი.
რა არის მეგობრული ფინანსური მნიშვნელოვანი და რატომ? დავუშვათ, რომ სხვა კომპანიას შეიძლება ჰქონდეს იგივე რაოდენობის აქციები, დღეები, აქტივების რაოდენობა, როგორც კომპანიას და არ შეიძლება იყოს იგივე. როგორ შეიძლება ფირმას ჰქონდეს უფრო დიდი მოგება აქციაზე?
10.4. შეაფასეთ ფინანსური ღირებულების ეფექტი შემდეგნაირად:
გაყიდვების მოცულობა - 9,25 მილიონი რუბლი.
ოპერატიული ვიტრატი - 8,5 მილიონი რუბლი
შეშუპება - 6 მილიონი რუბლი. pіd 15% rіchnyh.
სააქციო კაპიტალი - 7,2 მილიონი რუბლი.
მოგების სუბსიდირების მაჩვენებელი 24%-ია.
რა არის მეგობრული ფინანსური მნიშვნელოვანი? პოზიციური კაპიტალის ასეთი ფასით ფინანსური ღირებულების ეფექტის ინექციის სიძლიერე ნულის ტოლია?
10.5. მინი საქმე "ფინანსური ალტერნატივები"
პარასკევი, 15:00. ვლადისლავ მამლშვმა დაასრულა თავისი მოკლე საუბარი საინვესტიციო ფირმა "IVNV"-ის ოფისში. კონტრაქტორთან ამჟამად მუშაობს ფირმის პარტნიორი სტანისლავ ბურობინი. Vіn იმოგზაურა რეგიონში, ფირმების პოტენციური კლიენტების გათვალისწინებით და მხარი დაუჭირა ინვესტირებას მათ საველე ფონდებში დამატებითი დახმარებისთვის IVNV. შუადღისთვის დავურეკე და ვუთხარი ვლადისლავის მდივნებს, რომ პარასკევისთვის ჩემი რეკომენდაციები ფაქსით გავგზავნე. შოინოს მდივანმა ფაქსი მოიტანა. ახალს შეიძლება ჰქონდეს რეკომენდაცია ფირმის სამი კლიენტისთვის ქაღალდის ფასად დეპოზიტზე. ვლადისლავს შეუძლია დაურეკოს ამ კლიენტებს და მოითხოვოს მათი წაშლა.
ფაქსით გაგზავნილი ტექსტი: ვლადისლავ მამლევი. IVNV. მე დამიწესეს, რომ შაბათ-კვირას წავსულიყავი. შუაში დავბრუნდები.
ჩემი რეკომენდაციები: (1) მარტივი აქციები; (2) პრივილეგირებული აქციები; (3) ობლიგაციები ორდერით; (4) კონვერტირებადი ობლიგაციები; (5) დებენტური რჩევა. სტას.
ვლადისლავმა იცის სმენის აპარატი კლიენტების დასარეკად. მე სწრაფად ვარ ჩაფიქრებული, რომ წინადადებები არ აკმაყოფილებს კლიენტის საინვესტიციო საჭიროებებს. Vіn ვიცი schafі dosє dermal z zіh trоkh kієntіv. მათ წინ, სტანისლავის მიერ დაკეცილი მოკლე წვლილი შეიტანეს. Vіn chitaє tsі dovidki:
ფირმა "MTV". თქვენ დაგჭირდებათ 8 მილიონი რუბლი ერთდროულად და თითო 4 მილიონი chotiri rocky-ის ძირში. შესაფუთი კომპანია, რომელიც სწრაფად იზრდება სამ რეგიონში. მარტივი აქციები იყიდება საბროკერო ოფისების მეშვეობით. ფირმების აქციები არ არის შეფასებული, მაგრამ შეიძლება გაიზარდოს მომდევნო 18 თვეში. მზად არის გამოსცეს ძვირფასი ნაშრომები, არ აქვს მნიშვნელობა რა ტიპის. გარის მენეჯმენტი. გაიზარდე უფრო ნათელი. ახალმა მანქანებმა შეიძლება გააუმჯობესონ სიტუაცია. ცოტა ხნის წინ გადავიხადე ბორგი 7 მილიონი რუბლით. არ არსებობს ბორგივები, მოკლე ხაზების კრიმინალი.
ფირმა „სტროგანოვსკი ზავოდი“. დაგჭირდებათ 15 მილიონი რუბლი. ძველი მენეჯმენტი. აქციები იაფია, მაგრამ არის ფასების ზრდა. Vіdmіnniy პროგნოზი ბედის წინსვლის ზრდისა და კეთილდღეობისთვის. პოზიციური კატების დაბალი თანაფარდობა კაპიტალთან, ფირმა ცდილობს იყიდოს ბორგი სიმწიფემდე. Utrimuє მეტი ნაწილი ჭარბი, ტირილით მეტი დივიდენდები. Kerіvnitstvo არ სურს დაუშვას აუტსაიდერებს გააკონტროლონ ეს ხმის უფლება. სანტექნიკის ტექნიკის შერჩევით აღჭურვილობის შესაძენად საჭიროა პენი.
ფირმა "ძმა დემიდოვი". ავეჯის წარმოების გაფართოებისთვის დაგჭირდებათ 25 მილიონი რუბლი. კომპანიამ საოჯახო ბიზნესი დაიწყო და ახლა 1300 თანამშრომელია, 45 მილიონი გაყიდულია და წილებს საბროკერო სახლების მეშვეობით ყიდის. მოძებნეთ ახალი აქციონერები, მაგრამ არ გსურთ თქვენი აქციების იაფად გაყიდვა. პირდაპირ პოზიციური ტროქიტი 10 მილიონ რუბლზე მეტია. კეთილი მენეჯმენტი. გარნის ზრდის პერსპექტივები. Წარმატებები. დამნაშავეა ინვესტორების ინტერესების გადარჩენაში. ბანკი მზადაა კომპანიას მოკლევადიანი სესხი მისცეს.
განცხადებების წაკითხვის შემდეგ ვლადისლავმა სთხოვა სტანისლავის მდივანს, რათა მან არ დაუტოვა არც ერთი მასალა ამ კომპანიებისთვის. პასუხი: „გასვლის გარეშე, მაგრამ დღეს, დარეკვა და დადასტურების მოთხოვნა, რომ კლიენტისთვის მიცემული ინფორმაცია სანდოა და მის მიერ განსაკუთრებით დამახინჯებულია“.
ვლადისლავ ობმირკუვავ სიტუაციაში. შესაძლებელია, ცხადია, გადაწყვეტილების მიღება უახლოესი დღისთვის. და ამ წლის კიდევ ორი წელი, და თუ დაფიქრდებით, მაშინ საკმარისია ერთი საათი, რათა შეადგინოთ ზუსტი წინადადება: რამდენად ღირებული საბუთები უნდა ურჩიოთ კანის კლიენტს კონკრეტულად OKremo-ს. Virіsheno: საწყობში უფრო არგუმენტირებული წინადადებები და ტელეფონით კლიენტებს, როგორც თქვეს, დღეს.
კვება (პატარა ჯგუფებში მუშაობისთვის): რა არის საუკეთესო ფინანსების პროფილი კანის კლიენტისთვის?
საკონტროლო ტესტები
1.კაპიტალის სტრუქტურა - ცე:
1) მხარდაჭერა სხვადასხვა დედაქალაქებს შორის
2) ბორგოს ჩიყვის დაყენება აქტივების ჯამამდე
3) spіvvіdshennya vartosti ბიზნესის მარტივი და პრივილეგირებული აქციები
2. ფინანსური ღირებულების ეფექტის ტოლია:
1) დაიწყეთ დადებითი
2) დაიწყეთ უარყოფითი
3) შეიძლება იყოს როგორც დადებითი, ასევე უარყოფითი
4) დააყენეთ მნიშვნელობა ნულზე
3. მიუთითეთ უსაფრთხოების კოეფიციენტის სტანდარტი სველ კატებთან:
1) ≥ 1,0
2) ≥ 0,1
3) ≥ 0,5
4. თუ პოზიციური დანახარჯების ღირებულება საწარმოს ენერგეტიკული კაპიტალის ღირებულებაზე მაღალი ხდება, ფინანსური ღირებულების ინვესტიციის სიძლიერე:
1) გაიზარდოს
2) დაცემა
3) რჩება ცვლილების გარეშე
5.ფინანსური ღირებულების დიფერენციალი - ცე:
1) სხვაობა საწარმოს სახელფასო და თანამდებობრივ კაპიტალს შორის
2) სხვაობა აქტივების ეკონომიკურ მომგებიანობასა და საშუალო საცალო განაკვეთს შორის
3) სხვაობა გამოქვითულ შემოსავალსა და გაწეულ ხარჯებს შორის ზამთრის პერიოდისთვის
6. საწარმოს ფინანსური სტაბილურობა:
1) შეიტანოს ფინანსური მხარდაჭერისა და ფინანსური მხარდაჭერის სახით
2) დჟერელის საფინანსო თანამდებობის ფასში შეტანა
3) შეიტანოს კაპიტალის ინვესტიციის სახით
7. კაპიტალის ფინანსურ სტრუქტურაში ენერგეტიკული კაპიტალის ნაწილის აღსანიშნავად ენიჭება ინდიკატორი:
1) საფინანსო კოეფიციენტი
2) ფინანსური სტაბილურობის კოეფიციენტი
3) მანევრირების კოეფიციენტი
4) ავტონომიის კოეფიციენტი
8. თანამდებობრივი კაპიტალისთვის რამდენიმე ასეულის მომსახურების უნარის შესაფასებლად, ემსახურება:
1) ბაზრის აქტივობის მაჩვენებლები
2) სამეწარმეო საქმიანობის მაჩვენებლები
3) ფინანსური აქტივობის მაჩვენებლები
კაპიტალის სტრუქტურა - ბრუნვის მაჩვენებლის აუცილებელი შემცირება, ინვესტიციების ხელშეწყობა და კაპიტალის ბრუნვის დაჩქარება, რამაც შედეგად გამოიწვია შემოსავლის ზრდა ბიზნესში. კაპიტალის ოპტიმალური სტრუქტურა იძლევა მისი შესაძლებლობების მაქსიმალურად რეალიზების საშუალებას.
სამრეწველო საწარმოს კაპიტალის სტრუქტურირება საშუალებას გაძლევთ, მაგალითად, განახორციელოთ კაპიტალის გაანგარიშება და დაახასიათოთ პირველი საუკუნის ეფექტურობა. სამეწარმეო კაპიტალის ანალიზი არის ყველაზე მნიშვნელოვანი ეტაპი კაპიტალის წარმატების პროცესში.
თქვენ შეგიძლიათ ააწყოთ კაპიტალი, როგორც ბალანსი თარიღისთვის და შეაფასოთ თქვენი ლიკვიდობა.
ბალანსი წარმოდგენილია როგორც ბიზნესის აქტივებისა და ვალდებულებების ჩამონათვალი, რომელშიც ნაჩვენებია ძირითადი და საბრუნავი კაპიტალი, ან, რუსული ტერმინოლოგიის მიხედვით, ძირითადი და საბრუნავი სახსრები.
ძირითადი კაპიტალი- პროდუქტიული კაპიტალის ნაწილი, როგორც ტრივიალური ტერმინის მონაკვეთი, გამარჯვებული სამუშაოს შესრულებისას და თავისი მრავალფეროვნების მზა პროდუქტზე ეტაპობრივად გადაცემით, სამყარო გაცვეთილია. საბრუნავი კაპიტალი- პროდუქტიული კაპიტალის ნაწილი, რომელიც გადადის პროდუქტის ქმნილებებზე და ერთი წრის გაჭიმვით პენის სახით იქცევა.
ძველი, გაცვეთილი სახსრების არჩევანი მნიშვნელოვნად ამცირებს საწარმოო კაპიტალის აქტიურ ნაწილს. სწორედ იმ საათში პასიურად იზრდება ძირითადი კაპიტალის ნაწილი, ზრდის ნამსხვრევებია კაპიტალური სახლების მრავალფეროვნება - ბუდივი, სპორუდი წვრილი. Dosit დაბალი ჩვენებები, რომლებიც ახასიათებს ძირითადი საშუალებების ასაკობრივ სტრუქტურას. აღსანიშნავია, რომ ძველი ქონების გამოცვლის პრობლემა უფრო აქტუალური გახდა, ყველაზე მნიშვნელოვანი პრობლემა იყო მანქანები და აღჭურვილობა, გადამცემი შენობები და სატრანსპორტო საშუალებები.
წამოწყებამდე აუცილებელია უფრო მოწინავე ამოცანის დანერგვა კაპიტალის სტრუქტურის გაუმჯობესების შესახებ, როგორც წარმოების განვითარების საფუძველი. ჩამოსხმის უკან სტრუქტურის სასაწყობო ჯაჭვების კლასიფიკაციისას, ჩვენ შეგვიძლია დავინახოთ სამი ძირითადი კომპონენტი: სიმძლავრის კაპიტალი, პოზიცია და გამოსხივება. შემოქმედებითი სტრუქტურის ოპტიმიზაცია, რომელიც საშუალებას მისცემს საწარმოებს გააუმჯობესონ თავიანთი ფინანსური მდგომარეობა (ფინანსური სტაბილურობა), უზრუნველყონ პოტენციური ინვესტორების პატივისცემა.
დღევანდელი აზრით, შემოქმედებითი სტრუქტურის ოპტიმიზაციის ამოცანაა საწარმოს რამდენიმე პრობლემის დაყენება. ნასამპერედ, ეს არის გამარჯვებული საარსებო კაპიტალის (ენერგეტიკული კაპიტალის) პრობლემა, რომლის ჩამოსხმაც აუცილებელია ქარების მიწოდებიდან და გაუფასურებიდან გამომდინარე.
ჩვენ ასევე ვხედავთ საწარმოს კაპიტალის ვარიანტულ სტრუქტურას, რომელიც განსაზღვრავს კაპიტალის მარაგს და საბრუნავ კაპიტალს. მათ შორის spivvіdnennia-ის განსაზღვრული პროპორციები ვირშ სამყაროს თანამედროვე გონებაში დევს შემოქმედებითი სტრუქტურის სახით, რაც ნიშნავს კოშტივის ძალისა და პოზიციის მობილიზებას, dzherel їх ჩამოსხმას.
უნდა აღინიშნოს, რომ ბიზნესის კაპიტალს აქვს დაქვემდებარებული ბუნება, რომ ის ჟღერს როგორც ბიზნესის ბალანსის აქტიური და პასიური ნაწილი. კაპიტალის კონვერტაციის აქტიური ნაწილის ანალიზი საშუალებას გვაძლევს გამოვიტანოთ დასკვნები პირველი და ბოლო ცვლილებების შესახებ, განვსაზღვროთ კაპიტალის ლიკვიდურობა, დავახასიათოთ ცვლილების რეალური პროცესი ან კაპიტალის ზრდა. მაგალითად, ბიზნესის ძირითადი კაპიტალის ბანაკი იქნება გადაწყვეტილების მიღების საფუძველი ბიზნესის შემდგომი ინვესტიციების (კაპიტალური ინვესტიციების) შესახებ, საბრუნავი კაპიტალის ანალიზი საშუალებას გაძლევთ აჩვენოთ წარმოების ღირებულების შემცირების რეზერვი და დაემატოს საინვესტიციო პროცესს.
მაგრამ კაპიტალის მხოლოდ აქტიური ნაწილის დათვალიერება არ იძლევა ზუსტი ანალიზის გაკეთების საშუალებას, საჭიროა შევხედოთ კაპიტალის სტრუქტურას, რომელიც წარმოდგენილია ბალანსის პასიურ ნაწილში (პასიური კაპიტალი), თითქოს. ეს იყო მაღაროსა და მოსავლის (ფინანსური კაპიტალის) გადახდის ფორმირების პროცესი.
ფინანსური კაპიტალი ასევე შეიძლება დაიყოს დიდ ჯგუფებად - ძალაუფლება და განათლება, ან პოზიციური კაპიტალი (დივ. სურ. 2).
Spivvіdshenie mizh vlasnymi და pozikovymi koshta - ბიზნესის მუშაობის ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი ფინანსური მაჩვენებელი. ამ ინდიკატორის მნიშვნელობაზე გავლენას ახდენს მეწარმეობის ეკონომიკური პოლიტიკის არჩევა სხვადასხვა შემოსავლების გამარჯვების შემთხვევაში, ხელისუფლების ან საუკეთესოების მიერ, რაც განსაკუთრებით მნიშვნელოვანია მეწარმეობის გაფართოებული კაპიტალიზაციის პროცესისთვის.
ზოგადად, ბიზნესის კაპიტალის სტრუქტურის დამახასიათებელი, აუცილებელია იმის უზრუნველყოფა, რომ აქტიური (ფუნქციონალური საოპერაციო) კაპიტალი და პასიური (ფინანსური) კაპიტალი იყოს დიაგრამაში წარმოდგენილი ორი ურთიერთდაკავშირებული კომპონენტი (ნახ. 9.2).
Oskіlki ბიზნეს საწარმოების ძირითადი ორგანიზაციული და სამართლებრივი ფორმაა სააქციო საზოგადოება, ჩვენ შეგვიძლია შევხედოთ სააქციო კაპიტალის სტრუქტურას მისი ფორმირების პრინციპების მსგავსად. ტყავის ამხანაგობის კურთხევისას დამფუძნებელი გამოაკლებს აქციების რაოდენობას, შეტანილ პროპორციულ შენატანებს, რადგან მოგებამ შეიძლება მოითხოვოს სალიკვიდაციო ზარების განხორციელების საათი. ამიერიდან საწესდებო კაპიტალი შედგება ოკრემიის ელემენტებისაგან - აქციებისგან და, შეიძლება ითქვას, აქციონერების პარტნიორობის ღობეს ჰგავს.
რუსეთის ფედერაციის კანონის "სააქციო საზოგადოების შესახებ" კანონის თანახმად, ნებადართულია სააქციო კაპიტალის სტრუქტურიზაცია. 25%-მდე შეიძლება გახდეს პრივილეგირებული აქციები, რეშტა - მარტივი აქციები.
სააქციო კაპიტალს აქვს გამორჩეული ხასიათი, ადანაშაულებს ამხანაგობის ძვირფასი ქაღალდების გაყიდვის საკითხს. გადახდა შესაძლებელია როგორც პენის სახით, ასევე სხვა გზით. ამიტომ, აქტივების ფორმირება გადახდის სახით შემორჩენილია. სააქციო კაპიტალის მარაგის ნახვის შემდეგ, ასევე აუცილებელია თქვენი ბაზრის შეფასება. და აქ მოდის რეალური სტრუქტურირებული ბაზრის შეფასება.
დამატებითი კაპიტალი და კაპიტალის შემოსავალი აქციებისა და რეზერვების განთავსებიდან, ამოღებული ძირითადი აქტივების გადაფასების შემთხვევაში. Ninі tsya skladova yaky zavzhdi vіdbivaє realnі dzherela vlasni koshti pridpriєmstv. ამრიგად, გადაფასება ეფუძნება იგივე კოეფიციენტების ცვალებადობას, რომელიც შეიძლება შეესაბამებოდეს ან არ შეესაბამებოდეს რეალურ ბაზრის მაჩვენებლებს.
აქციები, ობლიგაციები და სხვა ღირებული ქაღალდები ფიქტიური კაპიტალია, სუნის სუნი ნაკლებად ასახავს რეალური კაპიტალის ცვალებადობას, რომელიც წარმოების პროცესის უკან დგას, მაგრამ თავად წარმოების პროცესი არ ფუნქციონირებს. სააქციო საზოგადოების კაპიტალის ორასი ბუნება შეიძლება იყოს დიდი ინვესტიცია მეწარმეობის განვითარებაში. მაგალითად, ღირებული ქაღალდების ბაზარზე აქციების საბაზრო ღირებულების შემცირებამ შეიძლება გამოიწვიოს ბიზნესის ფინანსური რესურსების ზრდა იმის გამო, რომ იზრდება აქციონერების (დამფუძნებლების) შენატანები და ასევე მცირდება ინვესტიციების ცვლილებები. . მეწარმეობა შეიძლება იყოს გონებაში, თუ რეალური რეალური კაპიტალი, რომელსაც შეიძლება ჰქონდეს მრავალფეროვნება და პოტენციალი მაღალი ხარისხით, ვერ შეძლებს ნორმალურად ფუნქციონირებას. ეს ვითარება შეიქმნა 1998 წლის ფინანსური კრიზისის ფონზე.
აუცილებელია ორგანული სიცოცხლის კაპიტალის დაცვა. Tekhnіchna budova kapitalu є vіdshenie mіzh mіzh mіzh zastosovuvanih zasobіv vyrobnitstva i kіlkіstyu pratsі, nebhіdnoy їkh zastosuvannya. Vartіsna budova є vіdnoshnja vartosі zasobіv virobnitstva (მუდმივი კაპიტალი - Z) to vartosі სამუშაო ძალა (ცვლადი კაპიტალი - V). მზარდი ორგანული ცხოვრება გვიჩვენებს კაპიტალს, რომ ტექნიკური და ვარიანტული იოგას ურთიერთკავშირი დაკავშირებულია სამეცნიერო და ტექნიკური პროგრესის განვითარებასთან. დღეს, სამუშაო ძალის ქვეშ, ტობტო. ცვლილების კაპიტალი - განიხილება ადამიანური კაპიტალი და ამ სტრუქტურაში ცვლილებები ასევე გამოირჩევა სამეცნიერო და ტექნიკური პროგრესის განვითარებით. ამჟამად დამკვიდრებული ტექნოლოგიები მოითხოვს კვალიფიკაციის მაღალ დონეს, სერტიფიცირებას, განმანათლებლობას, ტოტტო. ოფიციალური სამუშაო ძალის განვითარების ახალ საფეხურზე გადაყვანა.
9.2. საწარმოს კაპიტალის სტრუქტურა
მნიშვნელოვან როლს თამაშობს ასევე აქტივების არსებობა არამატერიალური აქტივების შეძენაში. „არამატერიალური“ კაპიტალი არ ჩნდება ფინანსურ დოკუმენტაციაში, არ აქვს შეფასება, მაგრამ თავად იღებს მონაწილეობას მოგების აღების და მისი მოტანის პროცესში. ამ კაპიტალის უმეტესი ნაწილი წარმოების ორგანიზაციის საფუძველია. ახლის მოტანამდე: pіdpriєmnitski (dіlovі) ideї; არხები rozpodіlu viroblennyh varіv (არხები zbutu); საქმიანი ზარები; წარმოების სასიმღერო საიდუმლოების გამოყენება (ტექნოლოგიები, ტექნიკური გადაწყვეტილებები, გადაწყვეტილებები მხოლოდ დიზაინის სფეროში); Volodinnya ექსკლუზიური ინფორმაცია ეკონომიკური და ბიზნეს ხასიათის. ყველაფერი მომღერალი გონებისთვის іstotno vplyvaє ჭარბი ზომისა და განვითარების აწევაზე.
არამატერიალური აქტივები იყოფა დიდ ჯგუფებად:
1) ძალაუფლების უფლება (koristuvannya მიწა, მხოლოდ ბუნებრივი რესურსები);
2) ინტელექტუალური ძალა - როზუმოვას პრაქტიკის შედეგი, "ნოუ-ჰაუ", ავტორის სერთიფიკატები, პატენტები, ლიცენზიები და სხვა იდეები;
3) ორგანიზაციული და კომერციული ვიტრატი, რომელიც დაკავშირებულია იურიდიული პირის დაფუძნებასთან.
დღევანდელი ეკონომიკის მთავარი მიზეზი არის მატერიალური და არამატერიალური ბიზნეს აქტივებს შორის ოპტიმალური ბალანსის ძიება. ამ ორი ფაქტორის კომბინაციიდან გამომდინარე, იქნება საწარმოს ყველა სახელმწიფო საქმიანობის შედეგი, მისი კონკურენტუნარიანობა და მოგება, სამუშაოს ორგანიზება და ინოვაციური საქმიანობა. Vikoristannya გაფორმებულია კომერციული ვარდები, რადგან ისინი საშუალებას აძლევს მიღებას მიიღოს მაღალი შემოსავალი და უზრუნველყოს შემდგომი გაფართოებული გახსნის შესაძლებლობა.
